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En el
momento en que empresas residentes en España deciden internacionalizar
su actividad, bien mediante la realización de operaciones de
exportación, o bien, a través de proyectos de inversión
como, por ejemplo, la constitución de filiales en el extranjero, es muy
importante que analicen en profundidad los riesgos derivados de llevar a cabo
dichas operaciones.
En este
sentido, los riesgos que deben tener en cuenta podemos clasificarlos en: riesgo
político o país, derivado de la situación económica
y política que atraviesa el país en cuestión; el riesgo de
tipo de cambio, relativo a la apreciación o depreciación de las
divisas; y el riesgo de tipos de interés referido a la oscilación
al alza o a la baja de los tipos de interés en el país que se
trate.
Situación económica
En primer
lugar, un aspecto esencial que la empresa precisa conocer cuando decide
introducirse en México, es la situación económica del
país, es decir, analizar la evolución del crecimiento
económico, la inflación, la deuda externa, las exportaciones e
importaciones, etc.
En el
siguiente cuadro, se muestra la evolución macroeconómica de
México en los últimos cinco años, así como una
previsión para 2003.
Desde la
entrada de México en la NAFTA (North American Free Trade Area) en el
año 1994, México ha visto ligada su situación
económica a la evolución de la economía de EE.UU. como
evidencia el hecho, por ejemplo, de que el 25% de las exportaciones mexicanas
tienen como destino EE.UU.
Tal y
como se puede observar en el cuadro, la situación económica de
México tras la desaceleración económica de EE.UU. en 2001,
está teniendo una progresión ascendente, como demuestra la
disminución considerable de la inflación que pasó del 6,4%
en 2001, al 4,9% en 2002, con unas previsiones para 2003 del 4,7%. Asimismo, el
crecimiento económico previsto para 2003 se sitúa en el 3%,
mientras que en 2002 fue del 1,4%.
Riesgo
político
Con el
objeto de valorar el riesgo político o país de México, las
empresas pueden acudir a la calificación que otorgan determinadas
compañías de rating, como Standard and Poor's, Moody's, Fitch
IBCA o Duff & Phelps.
El riesgo
país de México durante los últimos años ha ido
reduciéndose tal y como demuestra la evolución positiva de su
calificación. Actualmente, Standard and Poor's califica el riesgo
país de México con un BBB, es decir, en grado de
inversión. Esta calificación pone de manifiesto que México
puede ser un buen destino de exportaciones e inversiones procedentes del
exterior dado que su calificación así lo demuestra.
Riesgo
de tipo de cambio
El
riesgo de tipo de cambio debe analizarse desde el punto de vista de la
relación peso mexicano / euro (MXN / EUR), dólar americano / euro
(USD / EUR) y peso mexicano / dólar americano (MXN / USD). Dada la
estrecha relación económica de México con EE.UU., la
utilización del dólar americano como divisa de cobro o de pago
por parte de empresas mexicanas es habitual.
Por este
motivo, las empresas españolas que realicen exportaciones a
México o inicien proyectos de inversión en territorio mexicano
deberán tener en cuenta el riesgo de cambio existente no sólo
entre el MXN / EUR, sino también el del MXN / USD y el del USD /
EUR
En el
siguiente cuadro, se muestra la evolución de la cotización del
peso mexicano con el dólar americano desde 1995 hasta la
actualidad.
Como
puede observarse, la tendencia del peso mexicano (MXN) respecto al dólar
americano (USD) es una depreciación gradual y constante: la
cotización en enero de 1995 se situó en 5,050 MXN/USD, mientras
que en enero de 2003 cotizó a 10,348 MXN/USD.
Riesgo
de tipos de interés
Otro
riesgo a tener en cuenta es el relativo a la oscilación de los tipos de
interés debido a que empresas que realicen inversiones en México,
deberán financiar diversos conceptos: locales, maquinaria, materias
primas, etc. El desconocimiento de los tipos de interés vigentes en
México pueden traducirse en un alto coste de financiación no
esperado por la empresa. Asimismo, cuando la empresa cuente con excedentes de
tesorería derivados de su actividad, podrá colocarlos en el
mercado y, para ello, es importante que conozca los tipos de interés
ofertados por las entidades financieras y por el mismo país (deuda del
Estado). A continuación, la presente gráfica muestra la
oscilación de los tipos de interés en México desde enero
de 1995 hasta enero de 2003.
Como
puede observarse, la oscilación de los tipos de interés en
México ha seguido una tendencia a la baja, aunque todavía se
encuentran muy por encima de los tipos de interés oficiales en la UEM.
Finalmente, un aspecto que es importante tener en cuenta es que, en
julio de 2000, entró en vigor el Tratado de Libre Comercio entre la
Unión Europea y México (TLCUE), por el cual los productos
procedentes de la Unión Europea no quedaban afectos a los incrementos
arancelarios de 1995 y de 1999, así como la exención de arancel
que en la actualidad opera en el 48% de los productos industriales europeos,
exención que en 2007 alcanzará al 100% de la totalidad de dichos
productos. :: |
